百年股灾:影响人类生活也能改变世界格局

美国当地时间3月9日,美股开盘后暴跌并触发熔断机制。

其中,道琼斯指数收盘下跌2013.76点,跌幅7.8%。标普500指数下跌225.81点,跌幅7.6%。纳斯达克综合指数下跌624.94点,跌幅7.3%。

整个美国股市因此暂停交易15分钟。

 

百年股灾:影响人类生活也能改变世界格局

新闻截图源自财经网官方微博

从股票市场抛售趋缓的事实表明,几十年前监管机构和交易所人士设计的熔断机制发挥了作用,成功在市场出现大规模抛售时给对冲基金、机构投资者和日间交易员一些重新评估形势时间。

而在上世纪初,幼稚的股票市场上一旦出现类似的危机,你很难想象金融界的崩溃会给世界带来怎样的破坏。

危机的前夜

上世纪20年代,被称为“新时代”,获得财富的机会似乎向刚从第一次世界大战中解脱的美国人敞开了自己的大门。

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赫伯特·克拉克·胡佛(1874年8月10日—1964年10月20日)美国第31任总统

面对形势一片大好的经济形势,就连胡佛总统也认为:“我们正在取得对贫困战争决定性的前夜,贫民窟将从美国消失”。

时间来到1929年10月24日,这一天美国华尔街股市突然暴跌,股票一夜之间从顶巅跌入深渊。

五天后,纽约证券交易所里挤满了前来抛售自己股票的人,曾经象征财富的股票,此刻就像点燃引信的炸弹一样,所有人只有一个想法——赶紧卖掉。

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1929年10月29日,人们聚集在华尔街

成千上万的美国人眼睁睁看着他们一生的积蓄在几天之内烟消云散。从1929年10月29日到11月13日短短的两个星期内,将近300亿美元的财富消失,从购买力换算,相当于今天的美国人损失了4000亿美元。

这是美国证券史上最黑暗的一天,也是美国近代历史上影响最大、危害最深的经济事件,影响波及整个西方国家乃至世界。

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该雕塑是美国雕塑家乔治·西格尔(George Segal)为纪念美国大萧条时代而创作的

此作品在华盛顿特区富兰克林·罗斯福纪念馆展出

而美国政府没有及时救市(降准降息给股市注入流动性,保证不发生大型金融机构倒闭)才让危机扩散到了国民经济中。

此后,美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。

 

危机还远没有结束

 

美国股票巿场的崩溃只不过是另一场可怕灾难的前奏。

随着股票巿场的崩溃,可怕的连锁反应很快反馈给了美国人:疯狂挤兑、银行倒闭、工厂关门、工人失业、贫困降临等等

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1929年大萧条时期,农场主倾倒牛奶

在美国农村,由于农产品价格惨跌,中西部大量农场主破产。他们大量销毁“过剩”的产品,用小麦和玉米代替煤炭做燃料,把卖不掉的牛奶倒进密西西比河。

千百万人只能像畜生那样生活,才能免于死亡。

比如:宾夕法尼亚州的乡下人吃野草根、蒲公英;肯塔基州的人吃紫罗兰叶、野葱、勿忘我草、野莴苣以填饱肚子。

农村在流血,城巿里的人也不好过。

那些曾经成功的商人和银行家纷纷破产流落街头,曾经的温暖舒适的房子变成用木板、旧铁皮、油布搭起了小窝棚,这些由落魄商人和破产银行家们的小屋聚集成的社区被称为“胡佛村”。

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“胡佛村”

他们晚上住在“胡佛村”,没那么惨的白天经营着流动水果摊混口饭吃,你如果穿越到1929年的纽约,千万别小瞧街上卖苹果的小贩,他们很可能都是曾经显赫一时的有钱人。

据1932年9月的《财富》杂志估计,当时的美国有“3400万成年男女和儿童没有任何收入,此数接近人口总数的28%”

 

没有任何收入,就意味着这些人要以乞讨、救济食物、捡食垃圾为生。

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照片:“大萧条时期失去工作的母亲和她的孩子”

照片中的妇女名叫弗洛伦斯·汤普森

在大萧条时,丈夫破产自杀,而她自己也失去了工作

在这样艰难的时期,她必须养活她的五个孩子和肚子里怀着的第六个孩子

城市里的家庭主妇们在码头上徘徊等待,一有腐烂的水果蔬菜扔出来,她们就如同野狗一样扑上去争夺。在芝加哥有人全家走进垃圾堆捡骨头和西瓜皮来啃,因为天气炎热残羹冷炙上的蛆虫多,有一个寡妇在捡东西吃时会把眼镜摘掉,看不见食物上的蛆虫,视觉 上会好受一些。

而股票巿场的大崩溃引起的经济危机很快从美国蔓延到其他工业国家

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在所有的工业化国家中,由于资本的短缺,必然导致本国出口和国内消费的锐减:没有市场国内的工厂会关闭,工厂关闭货物就会减少,货物运输也就越少,这就导致船运业和造船业的萧条。

西方各国为了维护本国利益,纷纷加强贸易保护的措施和手段,而这进一步加剧恶化世界经济形势。

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时代广场买面包的长队

比如在美国有1370万人实业;英国有280万人失业;德国则有560万人失业;而日本将近400万人失去了工作。

而大量的失业人口又进一步激化了社会矛盾,给了别有用心的阴谋家、野心家上台的机会。

对世界历史产生更加深远影响的是,在经历了此次大萧条后,人们在思想上发生了剧变。

自由主义者被苏联的“繁荣”吸引而成为马克思主义者;而保守主义者由于惧怕布尔什维克主义,日益倾向法西斯主义。

 

市场汲取了历史教训

时间来到1987 年,在这一年的10月19日,美国股市同样发生了恐慌性抛售,但此次股灾并没有引发1929年的灾难级的连锁效应。

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1987年股灾美股道琼指数日线图

1987 年 10 月 18 日周日早晨,美国财长在美国电视节目中宣布:“如果联邦德国不降低利率,美国将考虑让美元继续下跌”。并且为了抑制市场过热,美联储第五次宣布了提高市场基准利率。

早晨 9 点 10 分,开盘钟声响后,道琼指数在屏幕上一开始显示就已经下跌了 67 点,卖出指令像排浪一样涌来。开盘不到一小时,指数已下跌 104 点,直到下午四点收盘,道琼股票指数下跌了 508 点,市值损失 5,030 亿美元。

 

同样地情况在英国股市上发生了,接下来两天内,英国金融时报指数下跌了22.5%,而香港随后更是创造了33.6%的人类历史上最大单日跌幅。

危机已然铸成,但美国的做法堪称日后面对这种股灾的典范。

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罗纳德·威尔逊·里根(1911年2月6日~2004年6月5日)

1987年10月19日晚上,美国总统里根(Ronald Reagan)立即召回在西德访问的财政部长和在外地的联准会主席格林斯潘,严密关注事态的发展,一起商讨对策;纽约股票交易所主席约翰.费兰(John Ferran)声称,但愿这种情况不要继续下去,其他有关的官员也纷纷发表讲话稳定市场情绪。

10月20日上午,美联储主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)作了简短的发言:“美联储在履行其作为国家中央银行的职责的同时,今天也表示愿意为支持经济和金融体系提供流动资金。

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艾伦·格林斯潘(1926年3月6日-),美国犹太人

美国第十三任联邦储备委员会主席(1987-2006),任期跨越6届美国总统

美联储随后采取行动提供市场流动性,并防止危机扩展到其他市场。它立即开始通过在公开市场上的购买将其储备注入金融系统。这迅速将联邦基金利率下调了0.5%。

美联储继续在广阔的市场上购买道琼斯股指期货,定期在开盘前对于股指进行了干预。

就像格林斯潘最初宣布的那样,所有政府层面采取的救市措施都是以非常引人注目的公开方式进行的,以恢复市场对即将到来的流动性的信心。

危机过后,美联储后来处理了在股灾时购买的股票资产,以免其影响到市场运行和自身长期市场操作。

还有非常重要的一点,美联储通过结合一种道德劝说策略,成功地满足了前所未有的信贷需求 ,该策略向流动性紧张的银行提供紧急贷款,换取银行对于经纪公司的支持,间接保证了股票市场流动新,阻断了危机传递链。

 

此次“股灾”不必过度恐慌

随着二战后世界秩序的逐步恢复,西方国家在预防股灾方面进行了积极的探索。

自1987美股指闪崩事件一年后(即1988年10月19日),美国商品期货交易委员会与证券交易委员会批准了纽约股票交易所和芝加哥商业交易所的熔断机制。

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我们的股市也有类似的熔断机制

根据美国的相关规定,当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时,美国所有证券市场交易均将暂停15分钟。

现在看来,有了熔断机制这层保险,即便发生猝不及防的股灾,救市机制也会产生应有的作用,而像1929年的情况很难再次发生。

在此次美国大跌情况发生后,以标普500为列,当指数较前一天收盘点位下跌7%、13%时,全美证券市场交易将暂停15分钟,当指数较前一天收盘点位下跌20%时,当天交易停止。

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过去三个月道琼斯记录

而且当年每个跌幅只能熔断一次,也就是当天第二次发生7%的跌幅的时候,那么不会再次触发熔断。

 

但是从现代股市危机建立救市机制来看,尤其是1987年的股灾,其引发的后果不一定是致命性的,我们看到股票市场很快就会从股灾中恢复过来。

 

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道琼斯工业指数百年趋势图

在比如2016年,英国的脱欧就导致了一次超过600点的跌幅,而在2018年美国就发生了两次超过600点的跌幅。

以我们现在的目光来看,此次美股暴跌是单纯的股灾,还是一次叠加了现实经济问题并且有可能衍化为经济危机的一次前兆呢?

我们需要判断两个问题,第一是造成股指闪崩的因素是否继续存在

首先触发此次美股暴跌的事件就是国际油价的闪电下跌。

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俄罗斯方面虽然表面上毫不示弱

但该国能源部长暗示俄或许会回到谈判桌前和欧佩克商讨措施

而油价下跌原因是因为沙特与俄罗斯的价格战,两国不仅互不退让,而且各自储备了超过一千亿美元来面对这次价格战,从目前的形势来判断,除非有一方先妥协,否则价格战有长期化的趋势。

但双方在原油价格上的争端,对于国际原油市场来说,引起油价大规模波动的概率很小

其次,国际市场对新冠肺炎蔓延趋势的担忧。

从目前来看,中、日、韩三国现在已经基本控制住蔓延趋势,特效药瑞德西韦也是好消息连连,并且美国CDC预计今年七月份可以研发出疫苗,这种恐慌造成的需求衰退相信会得到缓解。

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韩国日本疫情新增确诊趋势图 图:丁香医生

再次,在处理此次股灾方面,特朗普在周一晚间在白宫的一个会议上,向记者们表示:“我们还会讨论让计时工人获得帮助,让他们永远不会领不到薪水。”他还称,政府正在考虑“为小企业创设贷款”。

如果美联储进行公开市场操作,特朗普刺激方案在国会获得通过,未来美国股指再创新高也不是没有可能。

 

我们需要判断第二个问题,就是美国的经济环境是否正常

从美国的整体上来看,虽然美国的经济复苏质量被各种记者经济学家狂喷,但从美国的失业率持续走低(目前3.6%,2018年一月为4.2%)以及GDP走向来看,可以说:美国经济形式一片大好。

至于说美国经济发展中的分配正义和可持续发展问题,那是美国国会的事情。

现在的“股灾”不值得我们担忧,变幻莫测的未来才是危险的

 

(完)

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